允许宏观杠杆率阶段性上升,意味着什么?

阅读 62868 11 猎鹰看盘 2020-10-15 17:08

今天盘前有一条重磅新闻,“央行:应当允许宏观杠杆率阶段上升”!央行调查统计司在发布会上表示,前三季度信贷和社融合理增长没有进入偏快的状况,受疫情影响,宏观杠杆率会出现阶段上升,我们当前面临特殊情况,宏观杠杆率提升适应宏观政策,是支持疫情防控和经济恢复的一个体现。

宏观、杠杆这些词汇,对于没有经济学基础的人而言比较难懂,但相信所有人都能看出,这与过去的论调是相反的。过去几年大家听惯了把杠杆卸掉,现在突然听到杠杆率上升,一定很迷茫,这对股市有何影响?

先说结论,如果未来杠杆率真的上升,这会成为压死科技、消费股的最后一根稻草,也会成为低估值周期股启动的重要催化剂。

自2017年以来,机构抱团白马股之风迅速流行起来,消费股、科技股纷纷成为抱团资金的首要选择,越高估的品种涨得越好,越低估的品种反而走得越弱。

这背后很重要的因素来自宏观经济基本面,我们最近几年的宏观经济“有韧性,无弹性”。经济增速从10年至今一路回调,无论怎么刺激经济,都无法回到GDP增速超过10%的年代,简单点讲眼下已经不是所有企业都能赚钱的时代,那些行业地位好,基本面优质的公司才能通过他们的成长性,不过蚕食市场份额。于是能够保持稳定盈利能力的龙头成了被追捧的稀缺品。

不过如果未来宏观杠杆率真的阶段性上升,会发生什么事?

也许我们的经济短期会突然出现弹性,宏观杠杆率的上升意味着什么?在权益本金不变的情况下,杠杆率上升就是债务增加、总资产规模增加。先把贷款给出去,让大家的现金流转起来,让企业和居民拿到更多的钱,整个经济体再度重拾弹性。

一旦经济重拾弹性,意味着落后的行业和行业内落后的企业都能峰回路转,这些被市场遗弃的家伙业绩基数足够低,业绩弹性和股价弹性都会远大于盈利稳定增长的龙头企业,更容易成为新主线。最好的代表就是低估值——周期股。

细心的股友能够发现,虽说今天市场比较低迷,尾盘还跳了水。不过低估值的煤炭股、银行股表现都很强,煤炭自身就有催化剂,周一的时候跟大家分享过煤炭价格的涨价预期。


感兴趣的朋友欢迎关注猎鹰看盘直播室

举报 【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎!】
11 分享
精彩评论
0 / 200 提交评论
请文明发言,理性评论,禁止发布违法和人身攻击言论
loading...
 
提示

亲爱的用户,应国家法律对于网络发言实名认证的要求,为保证您金融界帐号所有功能的正常使用,请您先完成手机绑定。

99